已投资60家公司，其中21家已上市。这个“另类”医疗基金代表着未来吗？
2024-10-15 04:25:17 | 作者: 匿名
编辑|海耀
头图丨图片昆虫创意
Third Rock Ventures 是世界顶级生物技术基金之一。孵化并投资了Foundation Medicine、Bluebird Bio、Thrive EarlyDetection等顶尖生物科技公司。
据其官网披露的数据，Third Rock自2007年成立以来，累计投资了60家公司，其中21家成功上市，14家被收购。
2022年6月，Third Rock完成第六轮融资，募资11亿美元。
Greylock合伙人Bill Helman（1984年加入，2013年离开）评价Third Rock的策略非常聪明。他们是我30年重组VC模式经验中见过的为数不多的机构之一。
Atlas Venture合伙人Bruce Booth表示，Third Rock是业内最好的公司之一，在创建新的初创公司方面带来了彻底和系统的创新。
Third Rock创始人Mark Levin曾在一家制药巨头做过研发，曾担任过顶级VC的投资人，并创办过一家上市公司。他带来了一种与当时主流VC相反的投资模式，取得了成功。
与一般投资医疗领域的风投不同，Third Rock招募最优秀的科学家，阅读最新的科学文献，然后从头开始孵化公司。
这种独特的模式不仅带来了更高的命中率，也极大地革新了VC的工作方式和员工画像。
《第三块岩石》的名字借用自情景喜剧《3rd Rock from the Sun》（《歪星撞地球》），该剧讲述了四个外星人来到地球并想要征服地球，但最终适应了地球生活的故事。
地球是距离太阳第三远的行星。正是这种不远不近、恰到好处的距离，才让地球产生了生命。
或许，这也代表了Third Rock在医疗投资领域的立场：介于学术界与商业界、投资与产业之间，不远不近的恰到好处的立场。
Third Rock Ventures绝对不应该被翻译为“Third Rock Fund”，而应该被翻译为“Earth Fund”，或者“Life Fund”。
孵化
在Third Rock的官网首页和办公室的墙上，写着四个字：Discover、Launch、Build、Transform。
这是他们发现和建立新公司的过程。其中，Transform是后来添加的，意思是通过他们的产品改变患者及其家人的生活。这与投资无关。
资料来源：Third Rock Ventures 信息
Third Rock 招募最优秀的科学家和技术专家。他们的日常工作是阅读各种文献和期刊，寻找值得投资的科研成果和创新发现。他们还每周组织头脑风暴会议，邀请专家讨论罕见疾病和癌症。治疗的最新研究进展。
从基因组测序到表观遗传学，再到可以观察器官内部结构的对比成像技术，他们每天都在关注美国科学院获奖者和诺贝尔奖获得者实验室的最新成果，研究其背后的科学原理。
接下来是对该治疗的科学知识和商业可行性的审查。
如果可行的话，成立一家公司，聘请相关领域的科学家作为顾问，让你的合伙人担任公司高管，并注入启动资金。
如果发展顺利，将引入外部资本并聘请新的首席执行官。
以Third Rock 运营的Foundation Medicine 为例。
它是一家癌症诊断公司，旨在将全面的癌症基因组分析引入日常护理中。该公司开发了一种全面的癌症诊断测试，利用下一代基因测序技术（NGS）分析常规临床样本（即少量福尔马林固定石蜡包埋（FFPE）肿瘤组织），以了解200 多种癌症。与癌症分子变化相关的基因。
这一概念基于人类基因组计划主任、麻省理工学院和哈佛大学博德研究所创始人埃里克·兰德（Eric Lander）的研究。
在Foundation Medicine 成立之前，Third Rock 团队和Eric Lander 几乎每周都会定期会面进行头脑风暴。他们还邀请了CombinatoRx首席执行官Alexis Borisy讨论降低基因监测价格、与大公司合作、推动监管审批和医生的事宜。收养和其他内部孵化事宜。
Foundation Medicine 成立于2010 年，由Alexis Borisy 担任首席执行官。 Third Rock不仅投资了2500万美元，还拥有一支由50名科学家和技术专家组成的团队，为Foundation Medicine设计了从商业计划到商业模式的完整解决方案。
2012年，Third Rock为Foundation Medicine聘请了正式首席执行官迈克尔·佩里尼(Michael Pellini)，原首席执行官亚历克西斯·鲍里西(Alexis Borisy)接任董事会主席。 Michael Pellini 此前曾担任GE Healthcare 子公司Clarient 的总裁兼首席运营官，主要负责该公司的增长。
在新任首席执行官的领导下，Foundation Medicine 与癌症中心和制药公司合作推出了两个基于DNA 的癌症检测项目，并获得了比尔·盖茨等人5600 万美元的投资。
2013年9月，Foundation Medicine上市，成为首批在美国上市的精准医疗公司之一。
2015年1月，罗氏以12亿美元收购了Foundation Medicine 56%的股份，并于2018年全面收购。
除了Foundation Medicine之外，Third Rock还孵化了Agios（一家整合基因组学、蛋白质组学和代谢组学治疗癌症的创新制药公司）、Bluebird Bio（利用基因疗法治疗遗传性疾病和癌症以及基因组定义的癌症亚群）。明星公司如开发高选择性酶抑制剂的Blueprint Medicine 和开发治疗严重神经系统疾病的药物的Voyager Therapeutics。
天才标记
Third Rock的孵化投资并非凭空而来，而是与创始人Mark Levin的职业履历密切相关。
马克·莱文无疑是Third Rock的灵魂人物。
曾担任Millennium Pharm 首席财务官的史蒂文·霍尔茨曼(Steven Holtzman) 如此总结：“第三块岩石”是被制度化的马克·莱文(Mark Levin)。
马克·莱文大学毕业后，加入著名的礼来公司担任研发工程师。米勒啤酒公司和福克斯伯勒公司的乔布斯紧随其后。后来，他加入基因泰克，担任工程师和多个研发项目的负责人。
基因泰克(Genentech) 由罗伯特·斯旺森(Robert Swanson) 和科学家赫伯特·博耶(Herbert Boyer) 博士于1976 年创立。公司的成立被视为生物科技产业的起点。
基因泰克公司前首席科学家Ellson Chen博士于20世纪90年代参与人类基因组计划，为未来基因检测技术奠定了基础。
2009年，罗氏以468亿美元的巨额收购了基因泰克公司。
1987年，马克·莱文加入梅菲尔德基金从事生物技术投资。在此期间，马克·莱文经常加入梅菲尔德的投资组合公司担任临时首席执行官。
投资工作使马克·莱文接触到了许多科学家。他看到了基因组学在寻找药物靶点方面的潜力，因此决定成立一家基因组学公司。
1993年，马克·莱文从梅菲尔德获得了850万美元的种子投资，并创立了Millennium Pharmaceuticals。
简单来说，Millennium Pharmaceuticals的商业模式就是利用其独特的基因技术平台和强大的科学家团队为大公司发现药物靶点并进行早期研发。
Millennium Pharmaceuticals 成立仅一年后，就与罗氏合作寻找糖尿病和肥胖症的药物靶点。此次合作为Millennium 带来了7000 万美元的收入。
此后，千禧制药先后与礼来公司和阿斯利康公司合作，分别带来5000万美元和6000万美元的收入。
1996年，成立不到三年的千禧制药成功上市。
1998年，千禧制药与拜耳达成了当时生物技术公司中最大的合作，价值4.65亿美元。 2000年，Millennium Pharmaceuticals与Aventis（后并入赛诺菲）达成价值4.5亿美元的合作。
此时，千禧制药已经开始开发大公司不需要的靶点，开发自己的药物；也开始进行外部收购，丰富产品管线，补充成熟产品。
值得一提的是，后来创立与Third Rock模式类似的Flagship Pioneering的Noubar Afeyan，在此期间也与Millennium Pharmaceuticals有过交往。 Noubar Afeyan 作为合作伙伴参股的EXACT Sciences 和ChemGencis Pharm 被Millennium Pharmaceuticals 收购。 （详情请见海外独角兽《Biotech拓荒者Flagship，以确定性技术终结机会性游戏》）
2008年，武田制药以88亿美元收购了Millennium Pharmaceuticals。
虽然不进行投资，但Millennium Pharmaceuticals可以算是Third Rock的前身，是Millennium Pharmaceuticals的延伸。
除了Mark Levin之外，Third Rock的三位创始合伙人还包括Millennium Pharmaceuticals前COO Kevin Starr和Millennium Pharmaceuticals前研发总裁Robert Tepper。
Third Rock 成立一年后，曾在Millennium Pharmaceuticals 担任CBO 的Steven Holtzman 加入。
可以说，Third Rock是一家有着浓厚千年制药基因的投资机构。
与那些强调个人英雄主义的狙击式投资者不同，马克·莱文的哲学是群体天才。这也是三石的企业文化。
马克·莱文几乎在每次采访中都会提到集体天才。
“制药研发领域正在发生一场革命，如果你将正确的人员组合在一起，就会有难以置信的机会。”
“你可以雇佣25 名最优秀的人才，但最优秀的个人无法打造一家伟大的公司。你需要一群天才。”
“生物技术是跨学科、跨领域的，即使是单一领域最优秀的天才也无法凭一己之力制造出成功的药物。”
Third Rock前合伙人Christophe Lengauer在接受Hawkins Biotech Podcast采访时表示，我们相信天才的想法诞生于集体，而不是个人。我们尊重每个人的意见，甚至是患者对药物副作用的轻微抱怨。这都是关于思想的自由流动。
数字视讯
风险投资的数字化是一场已经发生的革命，越来越多的风险投资正在变得数据驱动。详情请参阅《下一代风投将由科技定义，“量化”VC正在硅谷崛起》。
在数字化方面，Third Rock 也走在了前沿。
建立一家生物技术公司不仅需要管理不断增长的数据量，还需要处理多样化且复杂的数据类型。
早期生物技术公司在药物研发过程中经常与CRO合作进行实验。
作为决策过程的一部分，他们需要确保内部拥有足够的内部和外部数据，这可能会造成各种复杂的情况：无论是汇集非结构化数据还是确保数据在外部可用。权限和安全是非常复杂的任务，需要大量的人力和时间。
Third Rock采用“一站式数据管理平台”来解决这个问题。他们与亚马逊AWS和一家名为Egnyte的公司合作，将他们的数据托管在他们的平台上，研究人员可以随时在平台上下载他们需要的数据进行分析。此外，Egnyte还为Third Rock提供GXP（医疗设备和药品合规管理实践）数据分析和挖掘工作，确保Third Rock的每一项投资的安全。
Third Rock 设立了一个专门的“机器学习总监”职位，由Aaron Arvey 博士领导。 Aaron Arvey 毕业于康奈尔大学机器学习专业。他之前是一名计算机科学家和数学家，致力于机器学习理论和算法。
来源：Third Rock官网
同时，生物技术领域的结果预测需要事后验证，治疗质量、临床试验和营销工作也将直接影响收入。这些都决定了生物技术领域的机器学习模型必须更加复杂和精密。
来源：第三岩资讯
Aaron Arvey 举了一个在Third Rock 内部使用机器学习来优化组织靶向基因治疗的例子：
如下图，左边的图片是单细胞RNA数据，中间的热图显示了这些细胞的基因表达情况。如果研究人员发现一种有利于治疗某种疾病的细胞类型，他们可以首先找到这种细胞的基因表达特征，然后将这种特定的排列和组合编辑到其他细胞中，从而使其他细胞也能达到类似的结果。基因表达。
机器学习可以批量、大规模地学习优秀的基因表达类型，并找到那些具有“治疗力”的基因组合，从而实现有效的药物开发和疾病的精准治疗。
来源：第三岩资讯
三石前两只基金孵化投资的公司中，约20%-30%配备了机器学习和数据分析平台；到了第三、第四只基金，这一比例提升至67%。
这意味着2013年之后，其孵化投资的企业中有近70%将数据作为业务决策的重要维度。
来源：第三岩资讯
从时间上看，Third Rock的数字化转型与美国VC行业的数字化革命基本一致。
重新构想医疗保健投资
与其他传统医疗VC投资相比，Third Rock的孵化模式在医疗领域具有巨大优势。
Third Rock孵化的公司后期才会接受外部注资，这意味着即使到了IPO阶段，Third Rock仍持有较高比例的股份。持股比例通常在40%以上，明显高于IPO阶段VC通常15%左右的比例。
Foundation Medicine首轮融资总额4000万美元，Third Rock投资2500万美元，Google Venture和KPCB获得剩余股份。如果没有孵化关系，一家成立仅几年的VC永远不可能比谷歌和KPCB在如此热门的案例中获得更大的份额。
与创始人不再存在利益冲突。传统VC虽然给钱，但其利益与被投企业并不一致。例如，创始人被默认允许甚至鼓励冒极高的风险来追求高增长；当资金到期时，公司必须尽快上市。 （详情见《不想卷了就淡定一点，淡定基金是VC2.0》）
Third Rock投资其孵化的公司，其合伙人加入被投资公司担任高管。双方利益高度一致。
最大程度地消除信息鸿沟。医疗领域投资的特点是专业知识难度极高。无论投资者多么专业、尽职调查多么出色，投资者与被投资公司之间仍然会存在巨大的信息不对称。
当然，他知道Third Rock从概念阶段就孵化了公司。以Foundation Medicine为例，当时生物科技公司典型的A轮融资金额约为5至800万美元。按上限计算，Foundation Medicine首轮融资金额是典型融资金额的5倍。如果没有极其深入的了解，任何VC都不敢下这么重的赌注。
在后来的采访中，马克·莱文解释了为什么每轮融资规模都很大：让首席执行官专注于增长，而不是寻找下一个投资者。
Third Rock 的投资模式改变了投资者的工作方式。
典型的医疗投资人的工作一般就是做行业研究、寻找项目、投资项目。两个同级别的医疗投资人在行业研究上没有太大区别，但Third Rock的投资人不需要花大量的时间在众多的初创公司中寻找项目。医疗项目的了解和沟通成本极高，导致寻找项目效率低下。
Third Rock的投资者不需要抢项目。在VC行业，对一家公司很了解，但由于机构品牌、交易细节、股份不足等原因而无法投资的情况是很正常的。
对于Third Rock孵化的公司来说，什么时候投资、投资多少完全由他们自己决定，不存在项目竞争。
Third Rock的投资者专注于跟踪科研成果并帮助被投资公司。他们不需要花费大量时间寻找和抢夺项目。可以说，它重新定义了医疗风险投资的工作方式。
这种工作方式也带来了员工肖像的变化。
在传统VC中，医疗投资者必须兼具学术背景和交易能力。但现实中，能将这两种能力结合起来的投资者并不多。很难想象，一个学医的医生，为了抢一个项目，竟然帮创始人操办家人的葬礼。
由于不需要争夺项目，Third Rock自然不太重视投资者的交易能力。在招聘时可以更加注重应聘者的学术能力，甚至根本不考察交易能力。
患者至上
马克·莱文16 岁时，他的母亲因胃癌去世。在后来的采访中，马克·莱文回忆道，“20世纪60年代，没有人知道癌症是什么样子。我一直保留着母亲的病历，当时没有相应的药物。”
这或许就是马克·莱文投身生物科技行业的动机。在Third Rock 的企业文化中，患者的健康是第一位的。
（来源：Third Rock Ventures官网）
大多数投资机构都对罕见病药物敬而远之，但Third Rock却在Lotus Tissue Repair成立不久后就投资了一家开发营养不良性表皮松解症（DEB）药物的公司。这并不是Third Rock唯一一次投入罕见病药物的研发。公司。
回顾2000年接受《哈佛商业评论》采访时，马克·莱文早在Third Rock成立之前就坚信，投资机构可以建立一个孵化体系，利用“集体天才”将顶尖技术商业化，从无到有地孵化生物技术公司。这种定位与当时主流的VC背道而驰。
曾在制药巨头从事研发、曾在顶级VC担任投资人、创办过上市公司的马克·莱文（Mark Levin）有能力实施当时业界不相信的模式。
医疗投资是一个非常特殊的领域，因为你投资的不仅仅是商品，更是千家万户的希望。
虽然偶尔会有治愈方法，但我们期待在医疗投资领域出现更多第三岩式的创新。
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用户评论
哇，这个医疗基金的投资实力真是让人惊叹啊！60家公司，21家都上市了，这成功率简直太高了！感觉这个基金真的代表着医疗行业的未来。
有18位网友表示赞同！
21家上市，这数据确实亮眼，但谁又能保证未来这个基金不会遇到新的挑战呢？医疗行业变化太快了。
有6位网友表示赞同！
听起来很厉害，但我更关心的是这个基金的投资策略和风险控制，毕竟投资就是有风险的。
有20位网友表示赞同！
60家公司，21家上市，这背后的团队一定很强大。不过，医疗行业竞争激烈，能否持续保持优势是个问题。
有20位网友表示赞同！
这个基金的成功让我对医疗行业更有信心了。不过，我得好好研究一下，看看它是不是值得投资。
有6位网友表示赞同！
医疗基金投资60家公司，这个数字本身就很有说服力。但关键还是要看这些公司的长期表现。
有7位网友表示赞同！
另类医疗基金，这个词听起来就很有意思。不知道它是不是真的能引领医疗行业的未来。
有20位网友表示赞同！
我对这个基金的投资成绩表示佩服，但我也担心它会不会因为规模太大而失去灵活性。
有13位网友表示赞同！
这个基金的投资策略值得学习，但我更关心的是它如何处理新兴技术的快速变革。
有20位网友表示赞同！
60家公司，21家上市，这数据太耀眼了！但我更想知道这个基金如何平衡风险和创新。
有15位网友表示赞同！
医疗基金投资成功，说明他们对行业的洞察力很强。但投资者也要理性看待，毕竟市场总有波动。
有8位网友表示赞同！
这个基金的成功让我对这个行业充满期待，希望它能够持续创新，为患者带来更多福音。
有9位网友表示赞同！
另类医疗基金，这个概念很有创意。但投资者在选择时还是得多加小心，毕竟投资有风险。
有20位网友表示赞同！
21家上市，这成绩确实让人眼前一亮。不过，医疗行业的不确定性太多，谁能保证未来会如何呢？
有12位网友表示赞同！
这个基金的投资成绩确实不错，但我觉得它更值得关注的还是其对社会健康发展的贡献。
有18位网友表示赞同！
医疗基金的投资实力不容小觑，但作为投资者，我更希望看到它如何应对行业变革带来的挑战。
有5位网友表示赞同！
60家公司，21家上市，这个基金的成功让我对这个行业有了新的认识。不过，投资还是要谨慎。
有13位网友表示赞同！
这个基金的投资策略很有特色，但我更关心的是它如何处理新兴技术和传统医疗的结合。
有19位网友表示赞同！
医疗基金的投资成绩确实让人震撼，但我更期待它能带动整个行业的进步和发展。
有14位网友表示赞同！