2022-04-26太平洋证券股份有限公司李帅华对亿纬锂能源进行了研究，发表了研究报告《2021年业绩符合预期，动力业务正高速增长》。 本报告书对亿纬锂能源进行了买入评估，认为其目标价格为103.00元，目前股价为54.03元。

预计上升幅度为90.63%。

亿纬锂能( 300014 ) )。

事件：公司发布2021年年报，营业收入168.9亿，同比增长107.06%，母净利润29亿，同比增长75.89%，处于此前业绩预告的中间值，符合预期。

动力电池收益规模大幅增加，坚定了信心。

亿纬动力2021年营业收入103.9亿，同比增长4倍，净利润6.18亿，净利润6%，同比下降5pct，主要是因为上游原材料价格持续上涨。

公司软包装电池盈利状况依然良好，预计软包装电池出货将超过7GWh，纯金利维持在8%左右。

公司动力电池产能大幅扩大，为高速增长保驾护航，2021年磷酸铁锂电池产能20GWh，同比增长233%，合计资本产能约33GWh，增速接近两倍。

圆柱电池收益生产能力双增长，锂一次电池收益稳定。

2021年锂一次电池营收18.5亿，毛利率为41.56%，多年保持在40%以上，利润稳定。

从2020年开始电动工具等需求爆发，公司圆柱电池供不应求，产能大幅扩大，2020年圆柱电池产能3亿个，2021年全年6亿个，预计出货5.8亿个，圆柱电池营收41亿个左右，比上年增加一倍。

目前圆柱型电池行业需求强劲，预计2022年公司圆柱型电池将保持较高增长，预计出货约10亿个。

投资建议：预计2022-2024年公司营业收入分别为296/454/769亿元，同比增长75%/53%/69%。

归母净利润分别为29.3/55.9/80.8亿元，同比增长0.9%/90.5%/44.5%。

EPS为1.54/2.94/4.25元，目前股价对PE为37/19/13。

给予2023年3.5倍的估值，对应市值1995亿，对应股价103元，首次覆盖，给予“推荐”的估值。

风险提示：公司产能释放无望原材料价格持续上涨导致公司成本上升下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行计算，中金公司曾韬研究员团队深入研究该股，近三年预测准确率平均值达到93.71%，预计2021年度归属净利润为29.03亿利润

根据现价换算的预测PE为35.31。

最新收入预测详情如下

该股近90天有17家机构给出评级，买入13家评级，增持4家机构评级，过去90天机构目标平均价格为123.28。

根据证券星级评价分析工具，亿纬锂能好公司的评价为4星，好价格的评价为2.5星，评价的综合评价为3星。

(评级范围(星1 ~ 5、最高星5 ) )。

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